Il saggio riflette sull’esperienza
storica del sistema monetario internazionale di Bretton Woods sullo
sfondo del rapporto tra globalizzazione economica, sviluppo economico e
rapporti monetari internazionali tra la Prima guerra mondiale e la
grande contrazione del 2008. La prima parte rivisita il nesso tra
apertura dei mercati nazionali e crescita economica tra classical gold
standard ottocentesco e anni Ottanta del Novecento sottolineando il
ruolo cruciale svolto dai rapporti di forza tra le monete che
aderiscono a un sistema monetario per spiegare i tassi di crescita
nazionali. La seconda parte sottolinea il ruolo del Federal Reserve
System e dei mercati finanziari internazionali nello stabilizzare il
sistema internazionale. Si sottolinea quindi la centralità del dollaro
tanto nel sistema di cambi fissi quanto, a partire dalla metà dei
Settanta, in regime di fiduciary dollar standard, grazie anche al
sostegno che esso trasse dai processi di innovazione finanziaria in
atto.
Dollaro USA, sistemi monetari internazionali, Federal Reserve System, tassi di cambio, innovazione finanziaria
This contribution tackles the international monetary
system established at the Bretton Woods Conference against the backdrop
of the relationship among globalization, economic growth and
international monetary relations from WWI to the 2008 Great
Contraction. The first section reviews the relationship between the
integration of national markets in the international economic system
and their domestic growth from the nineteenth century classical gold
standard to the 1980s. It emphasizes the pivotal importance of exchange
rates among the currencies united in an international monetary system
to account for their economies’ rates of domestic growth. The second
part pinpoints the role of both the U.S. Federal Reserve System, and
the international financial markets, in stabilizing the international
economic system. Thereafter the article stresses the role of the U.S.
dollar both under the fixed-exchange rate system, and since the
mid-1970s under the new fiduciary dollar standard regime: the financial
innovation that erupted in the 1980s favored this renewed centrality of
the dollar.
U.S. dollar, international monetary systems, Federal Reserve System, exchange rates, financial innovation
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